21世纪经济报导记者朱艺艺 杭州报导
跟着近来“我国钙王”北京朗迪制药有限公司（简称“朗迪制药”）因32批次碳酸钙产品维生素D3含量未达标，被北京市商场监管局算计罚没1.40亿元，其托付出产商、原控股股东振东制药（300158.SZ）随之成为焦点。
令商场不解的是：振东制药于2016年斥资26.46亿元收买朗迪制药，其一直是公司安稳的“现金奶牛”，但公司却在2021年以58亿元出售该财物。
尔后，振东制药转战发力的生发医药和肿瘤立异药事务，现在并未带来可观的收益，反而导致公司堕入亏本局势。
近来，振东制药发布最新成绩，2023年前三季度完成营收约27.84亿元，同比削减0.55%；扣非净利润为亏本3393万元，同比下降28.27%。
耐人寻味的是，尽管两边在股权上再无联系，但振东制药仍是朗迪制药碳酸钙产品的托付出产商，且两边签署的《药品托付出产合同》，有效期为十年。
处分“靴子”落地
作为国产钙制剂龙头，朗迪制药被称为“我国钙王”，此次被点名的碳酸钙D3系列又叫“朗迪钙”，是该公司的中心种类。
据“朗迪”官方微信介绍，“朗迪钙”已成为我国钙制剂商场的领导品牌，2020年终端出售43亿元，年出售超1.5亿盒。
事实上，早在本年7月，朗迪制药及其托付出产商振东制药因为出产的32个批次碳酸钙D3颗粒及碳酸钙D3片（Ⅱ）中的维生素D3含量不符合规则，被国家药监局点名通报。
而北京市商场监管局的行政处分，算是国家药监局上述通报的“靴子”落地。
依据行政处分书，朗迪制药于2021年2月3日-2022年11月29日期间自行出产及托付振东制药出产碳酸钙产品，被认定为不合格药品，然后被北京市商场监管局责令停产停业整顿30天，没收相关产品的违法所得618.41万元，并处分款1.34亿元，算计罚没1.40亿元。
“经过排查，首要是因为维生素D3的含量简单遭到气温、运送等客观环境要素的影响，然后导致不安稳”，10月27日，朗迪制药方面回复21世纪经济报导记者称，“公司将从出产、物流、仓储、抽检等各方面加强产品质量监管系统建造”，如在出产方面，“公司已加大出产研制投入，赶紧自建出产加工流水线”。
那么，作为托付出产商的振东制药，是否需求对不合规的碳酸钙产品担任？
10月27日， 21世纪经济报导记者就此致电振东制药证券部，但对方听完问题后随即挂断了电话。
而朗迪制药方面回复称，“咱们坚持按国家相关规范出产或托付出产，公司对相关批次产品抽检不合格深感惋惜，后续公司将从出产、物流、仓储、抽检等各方面加强产品质量监管系统建造”。
郎迪钙 26亿收买58亿卖出
需求指出的是，除了托付出产，朗迪制药与振东制药，还有一段连续多年的密切往事。
2016年5月，为开辟新的事务增长点，振东制药以发行股份及付出现金方法，算计26.46亿元收买北京康远制药有限公司（“康远制药”，2021年2月更名为“朗迪制药”）100%股权。其间，发行股份付出20.17亿元，现金付出6.29亿元。
对其时仅有40亿左右总财物的振东制药来说，26亿元肯定是个大手笔。
这笔买卖天然遭到了商场重视，证监会就在这笔收买请求文件的反应定见中重视估值的合理性。
振东制药董事长李安平在公司官网2018年6月的一篇文章中泄漏，“振东收买康远，一开始曾经有对立声响，这些对立定见别离从企业战略、财政等多个视点剖析，以为收买的危险非常大”。
不过，李安平深信，“未来朗迪钙发力成为零售终端商场占比榜首的国产钙制剂产品并不悠远”。
事实证明，收买完成后，朗迪制药确实成为振东制药的“现金奶牛”。
2015年-2017年成绩许诺期内，朗迪制药别离完成扣非净利润1.61亿元、1.98亿元、2.49亿元，挨近对应的成绩许诺1.5亿元、2亿元、2.5亿元。
在成绩许诺期往后的2018年-2020年，朗迪制药别离完成营收7.56亿元、8.30亿元、7.52亿元，尽管占上市公司营收比重并不高（34.20亿元、43.99亿元、48.48亿元），但同期净利润别离为2.56亿元、3.03亿元、3.61亿元，远超过上市公司同期净利润（-1.47亿元、1.43亿元、2.62亿元）。
而在商场份额方面，“朗迪钙”逾越钙尔奇等竞争对手，2020年完成终端出售额全国榜首。
在此布景下，振东制药却做出了一个令商场不解的行为：2021年8月将朗迪制药100%股权以58亿元出售给上海方朗企业办理有限责任公司（简称“上海方朗”），价格相当于前次收买价格的219%。
据2021年8月买卖公告发表，上海方朗背面是方源本钱（亚洲）有限公司，于2007年创建，财物办理规划近80亿美元，是国内闻名的私募股权出资公司，要点出资范畴包含医疗健康、消费产品及服务、媒体和技能、工业制作及金融服务。
关于出售朗迪制药的意图，振东制药解释为“考虑到公司未来在中药、化学药及立异药物范畴的资金投入需求和下降负债等要素……出售朗迪制药可使公司战略愈加聚集”，一起，出售“估计将直接削减（公司）商誉账面价值23.03亿元”。
2021年10月28日，朗迪制药便完成了工商改变手续。
尽管朗迪制药不再被归入上市公司兼并报表，但两边仍有协作。
上述出售买卖附带了药品托付出产组织：2021年8月，朗迪制药与振东制药签署《药品托付出产合同》，约好朗迪制药托付振东制药出产碳酸钙D3片（II）、碳酸钙D3颗粒产品，托付期限自《股权出售协议》所述交割日起收效，有效期为十年。
“现金奶牛”卖出后没有盈余
出售“现金奶牛”朗迪制药后，振东制药对外声称，将聚集展开中药、立异药、生发医药范畴。
“公司活跃展开立异药研讨，现在已有包含医治多发性硬化症的ZD03、医治乳腺癌、胃癌、房颤等在内的多个种类立异药已进入或行将进入临床研讨阶段，公司拟加大研制投入，推进立异药产品上市”，振东制药在2021年8月回复深交所重视函的公告中说到。
此外，振东制药也看好国内掉发职业的商场潜力，“公司拟加大对掉发产品达霏欣的商场开发和营销投入……并拟经过与下流植发企业推进深度协作、择机展开上下流产业链并购等战略行动，完成公司在掉发医治范畴的活跃扩张”。
不过，从现状来看，振东制药聚集的两大范畴，尚不能支撑公司全体盈余。
一方面，振东制药发力的立异药尤其是肿瘤立异药范畴，首要产品包含岩舒复方苦参注射液、比卡鲁胺胶囊和注射用香菇多糖等。据公司发表，肿瘤类药物事务2020年完成收入9.39亿元；2021年1-6月完成收入4.81亿元，占上市公司营收比重并不高。
并且，2022年，振东制药说到，“部分集采中标药品价格大幅下降，公司首要产品比卡鲁胺胶囊等产品的盈余才能同比下降”，成为公司当年亏本的原因之一。
另一方面，在生发医药范畴，振东制药首要经过2011年1.12亿元收买的安特生物制药有限公司（后更名为山西振东安欣生物制药有限公司，简称“安欣生物”）展开事务，主推产品为达霏欣米诺地尔搽剂，尽管坚持盈余，但现在尴尬大任。
据公司发表，生发产品地点的皮科类药物事务2020年完成收入0.80亿元，2021年1-6月完成收入1.16亿元。
此外，2021年-2023年上半年，安欣生物别离完成营收1.84亿元、2.27亿元、1.33亿元，对应的净利润别离为0.36亿元、0.69亿元、0.45亿元，尽管继续盈余，但上市公司全体成绩仍承压。
尤其是，出售朗迪制药这一“现金奶牛”后，振东制药便堕入亏本。
2021年出售朗迪制药，为振东制药添加归属于上市公司股东的净利润约24.34亿元，推进上市公司当年归母净利润26.17亿元，同比大增899%。
但尔后，状况扶摇直上。
2022年，振东制药完成扣非净利润为-1.48亿元；2023年前三季度，公司仍亏本，完成扣非净利润为-0.34亿元。