马斯克发文叫意大利法官“下台”，意总统回应：别指挥若定
今日特斯拉发布了一份平平的财报，营收尽管创下最高纪录，但净赢利却大跌45%。并且交给效果也不行亮眼。
财报发布后股价应声跌落，盘后价跌幅更大，到发稿，一度逾越7%，依照7857亿美元的收盘市值核算，市值一夜蒸腾超4000亿人民币。
比较于财报，商场更重视马斯克在电话会上的讲话，比方Robotaxi何时上路、FSD在华落地状况、Optimus人形机器人量产交给等方面的进展等，马斯克都释放出不少重磅音讯。
他还放出烟雾弹，下一年上半年就会发布新车。
全体来看，除了机器人量产还要等2年，自动驾驭事务最快本年年末就能看到效果，马斯克给全世界画的饼，到完结的时分了。
01
FSD确切入华，人形机器人会大卖
自动驾驭仍然是特斯拉的重中之重，马斯克称“特斯拉绝大部分的价值在于自动驾驭”。
首要来看前不久跳票的Robotaxi，马斯克承认，此前定于8月8日举办的Robotaxi发布会将推迟到本年10月10日发布，“最快年末、最迟下一年就能投入运用”。
至于为什么放鸽子，是因为要对机器人出租车的前部进行重要规划更改，并且还需要时刻“展现其他的东西”。
尽管说最迟下一年，但第一批Robotaxi何时能上路，仍是要取决于FSD进化到了什么程度。
前不久，特斯拉现已开端推送FSD V 12.5新版别，改进了根据视觉的驾驭专心力监控功用，首要依托眼动追寻软件来监控驾驭员的注意力，驾驭员戴墨镜也能用。
马斯克还在电话会上泄漏，特斯拉将在欧洲和我国请求监管同意以施行监督下的FSD，估计在本年年末前取得同意，有几家干流OEM厂商现在想拿到特斯拉FSD的授权。
并且有意思的是，特斯拉还考虑向我国其他轿车制造商授权 FSD，无妨盲猜一下，哪家会首要用特斯拉的FSD？
4680电池本钱下降
此前被传停产的4680电池也有了新进展。
马斯克表明，特斯拉二季度4680电池产能完结微弱添加，交给量相较于一季度添加了51%，一起完结了本钱的显着下降。
现在，装备4680电池的Cybertruck周产能在1400台以上，未来4680电池将逐步完结年末设定的本钱平价方针。
此外，特斯拉现已成功制造出首台运用干电极技能、在量产设备上装备的Cybertruck。并计划在本年第四季度将干电极技能用于出产，假如顺畅，此举将大幅下降电池本钱。
Optimus未来或比人多
作为一家科技公司，人形机器人Optimus也成为了特斯拉未来营收的新添加点。
2024股东大会上，马斯克猜测，未来人形机器人与人类的数量比将逾越1:1，乃至到达2:1，年产值或高达10亿台。若特斯拉能占有10%的商场份额，单个机器人的本钱估计控制在1万美元左右，以2万美元的价格核算，特斯拉每年有望完结1万亿美元的赢利空间。
在这次电话会上，马斯克再次着重，第二代人形机器人Optimus对公司收入的奉献或许逾越公司一切其他事务部门的总和。“我以为，在人形机器人方面，咱们是仅有一家具有一切要素的公司。”
现在，Optimus现已在工厂中进行处理电池相关使命，估计2025年年末将稀有千台Optimus在特斯拉工厂执行使命，2026年将量产交给给外部客户。
在AI范畴，马斯克以为，下一年年末投产的 AI 5 芯片将使分布式算力，物理上看，未来的车辆将装备 AI 5 及以上版别的芯片，或许还会稀有十亿个人形机器人，在车辆和机器人搁置时，这些芯片可提供惊人的推理核算量。
Ark Invest公司猜测，仅根据自动驾驭事务，特斯拉的估值就有潜力涨10倍，将逾越5万亿美元；若再加上人形机器人事务，仅达观景象下特斯拉就将有20万亿美元的市值，是当今大多数科技巨子的十倍。
廉价车型2025年上半年出产
特斯拉原有的电动轿车事务也在向前推动，其估计三季度的轿车产值将逾越第二季度。
此外，Cybertruck有望在本年年末完结盈余；4月堕入停产传言的廉价车型估计将于2025年上半年开端出产，能够运用现有产线进行出产，最大化运用现有近300万辆的产能。
Roadster（特斯拉电动跑车）大部分的车辆工程规划现已完结，后续还会进行一些晋级，估计将于下一年正式投产。
赛博越野旅行车，第二季度或许成为美国细分商场最热销的车型，产值环比添加3倍多，有望在 2024 年末完结盈余。
不过为了开展其他产品，2024年特斯拉的轿车交给量添加率或许显着低于2023年的添加率。
02
卖碳成了增收推手
接下来咱们再看特斯拉的二季度财报。
全体来看，特斯拉在第二季度“干了不少事，但车没怎样挣钱”，也便是增收不增利，有点像打肿脸充胖子。
第二季度，特斯拉总共出产了41.08万台新车，同比下降14%，而在交给方面，二季度44.4万台的效果虽同比下降了5%，但仍超出商场的预期，本年上半年，特斯拉在全球交给逾越83万辆新车。
总营收为255亿美元（约合人民币1855.1亿元），创下了季度营收的新纪录，这个数据高于商场预期的248亿美元和去年同期的249.27亿美元，同比添加逾越2%。
单看这个数据，特斯拉的体现好像还不错，打破新高超出商场预期，究竟本年二季度卖出去的车更少了，成果应该下滑才显得合理。
不过拆分细分数据后，不难发现，此次破纪录的总营收，出售碳积分（8.9亿美元）也奉献了不少，并且特斯拉这个季度的“卖碳收入”同比翻了两倍多。
再看这份财报中的中心目标，轿车事务收入为198.78亿美元（约合人民币1446.1亿元），同比下降了7%，去年同期为212.68亿美元，
别的，挨近199亿美元的轿车收入看似比商场预期高了两亿，但首要是靠比商场预期高出一倍的监管积分收入带来的，并且碳积分收入仍是纯利。
销量的下滑是导致卖车收入下滑的直接原因。
44.4万台的交给效果同比下降5%，但比上一季度的38.7万辆比较则有所添加。为了确保销量，特斯拉在价格上下了不少功夫，比方经过降价、补助租借，免息的手法在美国和我国商场不断加大促销力度。
但特斯拉在确保第二季度销量的背面，是赢利在滴血。
二季度，特斯拉运营赢利16.1亿美元，同比削减7.9亿美元，下降了33%，归属于股东的净赢利仅为14.78亿美元，削减12.3亿美元，下滑起伏高达45%。
大幅跌落的赢利率，也让特斯拉的单车盈余降到了前史低点，详细来看，轿车板块的三大细分收入——轿车出售、轿车租借与监管积分，除掉“卖碳”积分的轿车事务毛利率现已跌到了14.6%，远远低于商场预期16.2%，环比也低了1.7个百分点。
不过，特斯拉第二季度全体毛利为45.78亿美元，同比添加1%，毛利率为18%，低于去年同期的18.2%，但高于分析师预期的17.4%
核算下来，现在特斯拉均匀卖一台车的收入是4.2万美元左右，单车出售的毛赢利也降到了前史最低，仅为5800美元左右。
明显，特斯拉在6月用贴息卖车的方法来刹住4、5月份销量大滑趋势，尽管季度销量超出了商场预期，但背面的价值并不低。
关于二季度盈余下滑的原因，特斯拉也做出了解说，除了轿车交给量削减且均匀价格下降，还有来自AI项目的运营费用添加，以及重组的相关费用。
但是在第二季度，特斯拉仍是有不少亮点，便是其储能事务，也是支撑特斯拉第二季度营收破新高的主力军。
其动力发电与储能事务的营收为30.14亿美元，与去年同期的15.09亿美元比较添加100%，与上一季度的16.35亿美元比较也大幅添加。
二季度布置的储能产品Megapack和Powerwall，总计达9.4Gwh，创单季前史新高，根据此，动力发电与储能事务的营收和毛利由此也均创单季新高。
关于动力事务，特斯拉还说到，在加州的Lathrop储能工厂二季度产值创单季最高纪录，上海的超级工厂也将于下一年一季度走向出产正轨。
AI的热潮推动了各方对动力的需求上升，成了特斯拉动力事务破新高的首要原因。
此外，在现金流方面，特斯拉第二季度运营活动发生的现金流量为36亿美元（约合人民币261.9亿元），自在现金流为13亿美元（约合人民币94.57亿元），其间AI基础设施本钱开销为6亿美元（约合人民币43.65亿元）。
同期，特斯拉的现金及投资总额添加了39亿美元（约合人民币283.72亿元），到达307亿美元（约合人民币2233.39亿元）。
电动车成果疲软，现已成为一致，接下来就看马斯克怎样讲好AI的故事了。
本文源自：超电实验室
关于此次价格变化，特斯拉方面并未给出详细阐明。商场有剖析以为，跟着电动汽车技能的不断进步和商场竞赛的日益剧烈，特斯拉需求不断调整其产品战略以坚持竞赛优势。
Model S作为特斯拉的旗舰车型，此次价格的上调，或许与生产成本、商场需求以及公司战略等多方面要素有关。
到美东时刻12月13日收盘，特斯拉股价到达436.23美元/股，收盘价创下前史新高，市值到达1.4万亿美元。
随同特斯拉股价上涨，马斯克的个人财富进一步扩展。据福布斯实时排行榜，12月14日马斯克身家到达了4394亿美元（约合人民币3.2万亿元），稳居国际首富。
近来，特斯拉在我国商场也有新动作。12月13日，特斯拉我国官网上线了一项全新的车机功用——高档智能呼唤。特斯拉车主经过在手机Tesla运用程序上进行操作，能让车辆从停车位主动泊出，开到车主身边或车主在手机上所指定的方位。
别的，来自特斯拉官方的音讯显现，特斯拉最新一代V4超级充电桩即将在2025年登陆我国。
日前，特斯拉V4超级充电桩现已在北美、亚太、欧洲等区域启动了布置作业。
V4超充桩搭载了特斯拉最先进的充电技能，全面提高特斯拉车主超充体会，一起V4超充桩全面支撑更多第三方车辆充电，包含现有市售车型和更多新发布车型。可与V4超充桩配套运用的V4超充机柜现已正式发布，最大充电功率到达500kW（支撑乘用车车型）和1.2MW。
特斯拉方面表明，V4超充机柜的最大充电功率比较V3机柜明显提高，意味着多车一起充电时，其间每一台充电车辆都能够分到更高的充电功率。V4超充机柜布置状况以官方发布为准。
近段时刻，在我国商场，特斯拉坚持了直接降价的战略。据特斯拉方面数据，特斯拉上海超级工厂11月交给量达7.9万辆，环比增加15%。一起，11月特斯拉国内销量超7.3万辆，创下本年以来单月销量新高。12月2日至12月8日，特斯拉在我国国内出售2.19万台，创本年第四季度以来最高单周销量。
剖析以为，特斯拉年末销量大增与各地补助及特斯拉优惠方针的两层影响有关。接近年末，特斯拉的“限时交给 尾款立减”和“五年0息”方针仍在进行中。
据悉，在12月31日条件车，Model Y尾款立减1万元，一起还能挑选5年0息金融计划。而在12月31日前下订Model 3，相同可享五年0息方针，月供最低至2533元。
当时，华尔街对特斯拉的远景展望也益发达观。在曩昔几天内，包含高盛、德意志银行、美国银行、摩根士丹利等组织都上调了特斯拉的目标价，理由是马斯克与特朗普政府的关系密切、特斯拉在无人驾驶范畴的领先地位。
Delaney等高盛剖析师以为，鉴于商场对潜在人工智能（AI）受益者的爱好越来越大，特斯拉或许仍坚持较高的市盈率，反映与特斯拉主动驾驶技能FSD或机器人相关的长时间时机。
特斯拉2024 年 Q2 这份财报有点惨。
净利润跌了 45%，总营收根本和去年同期打平，并且主要是靠「卖碳」的积分给支撑起来的。在销量层面，特斯拉呈现了自 2015 年开端发布产销数据以来，初次接连两个季度同比下降——本年上半年，特斯拉比 2023 年同期少卖了 5.8 万辆车。
虽然马斯克在成绩会上，放出了关于 FSD 有望在本年进入我国和欧洲商场的利好音讯，也没有阻挠商场的失望心情。
特斯拉在财报发布当日，股价大跌 12%，市值蒸腾超 1000 亿美元，一度跌破 7000 亿美元大关。
更糟糕的是，近期马斯克承认了原定于 8 月 8 号发布的 Robotaxi 再次跳票到 10 月。这是继 4 月被媒体爆出暂停下一代廉价车型开发之后，特斯拉本年的第2次严重要害事务产生跳票。而这两次跳票，别离对应着特斯拉最重要的两个事务根本盘：轿车事务和自动驾驭相关事务。
对轿车事务来说，马斯克现已对电池团队下了「最终通牒」，电池技能的打破被以为是新车型量产中的要害问题，一旦处理这个问题，新车型应该能够在多个商场拉动销量提高。
而在马斯克自傲满满的自动驾驭事务中，我们的等待不止是看到特斯拉的技能才能，更是期望看到职业里的技能尖子生，能够在环绕自动驾驭的相关全新商业形式里，给出怎样的解题思路。
毛利率，股价跌落的直接推手
第一个值得要点重视的维度是特斯拉「现金牛」事务，也便是卖车。投资人最重视的目标并不是销量，而是毛利率。
2021 年 10 月，特斯拉市值初次打破万亿美元，对应其时的市盈率现已达到了 192 倍。最中心的原因便是，当季度特斯拉的单车毛利率达到了 30%。
而在本周，当特斯拉发布 2024 年 Q2 季报数据之后，特斯拉当天股价跌落 12%，市值回落至 7000 亿美元以下。和 3 年前比较，特斯拉本季度交给量提高了约 1.5 倍，但它的单车利润率现已降到了 14.6%。
这两个数值之间的距离，直接把特斯拉的现金牛事务从职业神话拉回到了平均水平。
轿车并不是暴利职业。和同为消费硬件范畴的另一家硅谷公司苹果比较，苹果的硬件事务毛利率可达 40%，比特斯拉单车毛利率的最高点还要再高 10%。而在轿车职业里，这一数据的平均水平只要 15% 上下。
所以，马斯克想念了那么多年「特斯拉不是一家轿车公司，而是一家科技/AI 公司」，不止是一种对外的营销话术，也是特斯拉面向未来有必要要走的一条路。马斯克的人生抱负不是成为一个丰田章男那样的苦行僧，他对自己的等待也不是要做一个制作业里走出的首富。
完毕了我国之行，马斯克的心境很好，或许是曩昔一年最好的一天。尽管只在我国逗留了24小时，马斯克却满载而回。
马斯克访华的最大收成，远远不止是会见了我国国务院总理。特斯拉上海超级工厂的轿车经过了我国政府的轿车数据安全认证，成为榜首个取得此项认证的外资企业。因而，我国各地都接连解除了对特斯拉的禁停禁行要求，化解了特斯拉在我国的最大不确定性，有助于进一步提振特斯拉在华销量。
更为重要的是，特斯拉的高档辅佐驾驭体系（FSD）总算有望在我国取得同意，面向特斯拉我国车主推出服务。在马斯克访华之后，特斯拉我国网页的FSD购买页面现已从“稍后推出”变成了“行将推出”。
对特斯拉来说，在轿车销量堕入下滑的当下，FSD是新的营收添加引擎。为了影响更多车主购买FSD，上个月特斯拉刚刚把FSD的订阅价格从每月199美元下调到99美元，一次性购买价格从1.2万美元下调到8000美元（上一年秋天仍是1.5万美元）。
假如FSD终究在我国落地，这无疑是打开了全新的添加空间，本钱商场也对FSD在我国的添加远景充溢了等待。美银分析师本周发布陈述，估计2030年特斯拉单是FSD一项事务就能在我国取得逾越20亿美元的盈余。
美银分析师是这么预算的，依照FSD现在在美国的订阅价格核算，特斯拉在我国具有160万车主，即使只要四分之一的用户订阅FSD，就能够带来每年5亿美元的营收。FSD是特斯拉赢利率最高的产品，毛利率逾越70%，因而这相当于3.5亿美元的净赢利。
美银分析师还信任，FSD能够影响更多我国顾客购买特斯拉，提高特斯拉在我国的销量。假如特斯拉在我国销量坚持现在添加势头，那么到2030年FSD的我国商场赢利就能够到达23亿美元。
美国人显着对特斯拉在我国商场的添加远景充溢了达观。依照现在美元对人民币1：7.24的汇率，假定特斯拉FSD在我国的价格看齐美国，就拿每月订阅价格699元来说，会有多少我国车主买单，这显着是一个不小的疑问。
不论你信不信，横竖华尔街是信了。马斯克此次访华之后，特斯拉股价一扫此前的低迷态势，上星期一股价飙升了15.4%，创下了三年来的最大单日涨幅，市值一天就回升了820亿美元。
考虑到下个月特斯拉股东就要从头投票表决马斯克价值500多亿美元的天价薪酬，近期的股价上涨有助于安稳投资者的决心，关于马斯克来说至关重要。不夸大的说，我国之行给马斯克供给了一把敞开天价薪酬的金钥匙。
深夜砍掉超充团队
可是，马斯克回美国之后做的榜首件事，却是持续大裁人。就在回到美国的当天夜里12点半，特斯拉忽然发送公司邮件，宣告了新一波的裁人行动。应该说，此次裁人并不令人意外，但令人意外的是马斯克的裁人方针。
上月中旬，特斯拉刚刚宣告全球裁人10%，这是特斯拉公司历史上的第四次大裁人，也是裁人起伏最大的一次，共有逾越1.4万人因而赋闲。一道脱离的还有特斯拉电池开发以及公共事务的两位担任人。马斯克对此表明，这是为了让公司规划坚持精简与立异，并进入下一个添加周期。
在此次大裁人之后，媒体从前报导马斯克并不满足于10%的裁人规划，他还想要减少更多的职工规划，节约更多的本钱开销。马斯克乃至表明，凡是哪个部分保留了逾越三个业绩考核没有得到优异等级的职工，这个部分经理就应该辞去职务。
公然，从我国回来之后，马斯克就再接再励地开端了新的裁人行动。比较上月中旬的大裁人，特斯拉上星期的裁人规划并不大，只要500人。真实令外界感到震动的是，马斯克竟然开掉了整个超级充电团队以及新产品开发部分。
两个部分的担任人丽贝卡·迪努奇（Rebecca Tinucci）以及丹尼尔·何（Daniel Ho）也因而一道脱离。这些高管都现已在特斯拉作业多年时刻，迪努奇担任特斯拉超级充电事务的基础设备，而丹尼尔何从前是Model 3和Model Y的高档项目经理。
特斯拉是在周二清晨12点半的时分发送裁人邮件的。邮件这么写道，“作为咱们节约本钱与人员减少方案的一部分，你的职位现已被不幸撤销了。”特斯拉超充团队工程师查普林（Lane Chaplin）在网上吐槽说，自己深夜忽然得知，整个超充团队都不复存在了。而大部分职工则是早上醒来，发现自己现已赋闲了。
马斯克对此次裁人的解说是，“咱们需求在职工规划以及本钱减少方面做到极点硬核。”确实，在大裁人方面，马斯克历来都不会心慈手软。2022年上半年特斯拉还在持续添加的时分，他就在全球裁人了10%。当年年末完结440亿美元收买推特之后，马斯克在两个月内将推特职工总数从7500人直接砍到缺乏1800人。
刚刚一致充电规范
可是，商场对特斯拉此次裁人最大的疑问是：砍掉整个超级充电团队，那还做不做超级充电事务了？马斯克随后在X渠道上表明，超级充电事务还会持续扩张，但会以较慢的脚步推进，会专心于完成当时区域的充沛工作。
宣告裁人之后的第二天，特斯拉股价就大跌6%，又回到了上星期一开盘前的价位，市值缩水到5770亿美元。本年以来特斯拉股价累计下滑27%，是规范普尔500指数体现最差的成分股。同期标普500指数上涨8.1%。
可是，特斯拉至少现在不会再新建超级充电站了，由于做这些工作的人都现已被马斯克开掉了。在曩昔的一年时刻，尽管车辆出售面临着许多应战，不得不持续降价来影响销量，但超级充电事务却是特斯拉为数不多的亮点之一。
毫无疑问，超级充电网络是特斯拉招引电动车顾客的一大优势。在美国人口稠密的都市地带和高速公路沿线，特斯拉现已建造了较为完善的超级充电站，保证了特斯拉车主的出行需求，没有第二家电动车企能够做到这一点。
而早在前一天晚上，马斯克便已在交际平台上剧透了股东们的投票状况——支撑付出其巨额薪酬者票数大幅抢先。
这随即掀起了马斯克支撑者们对马斯克成功保卫自己权利的一阵狂欢。
究竟，跟着马斯克带领特斯拉从不到600亿美元市值，成长到一度打破万亿美元的巨子，这份本该现已完结的、与特斯拉市值和成绩体现直接挂钩的薪酬方案，在多方对立下，于本年1月被特拉华州法官以“薪酬过于昂扬，对股东不公正”为由宣告无效。
不过，虽然股东投票经过的成果给了马斯克“反击”的筹码，但这或许仍然还不是马斯克讨薪记的结局。
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行情数据显现，特斯拉股价在本周累计暴涨了27.11%——这使其在进入下半年后只是花费了一周的时刻，就轻松抹平了上半年的一切跌幅。特斯拉周五收于251.55美元。上一年年末，该股收于248.48美元，本年4月份则曾一度跌至138.80美元的低点。
周二美股收盘后，特斯拉发布了五年来最低的季度赢利率，每股收益接连第四个季度低于预期。
此次兜售导致特斯拉的市值降至7000亿美元。特斯拉仍然是全球最有价值的轿车制造商，其估值依赖于出资者对未来巨额赢利的预期，这些赢利由其许诺的机器人出租车和机器人等没有推出的产品推进。
特斯拉的成绩疲软，加上Alphabet的财报显现本钱开销添加，导致华尔街最有价值公司第二季度财报局面欠安。谷歌母公司Alphabet的股价跌落近5%。
特斯拉的电动轿车交给量已接连两个季度下降，并且它没有推出许多人预期的低本钱车型，导致买家转向竞争对手的电动轿车制造商。
特斯拉被逼降价并加大鼓励办法，以促进其老旧轿车系列的出售。马斯克表明，竞争对手“大幅下降了电动轿车的扣头，这让特斯拉的境况愈加困难”。
该公司表明，估计在2025年上半年推出的廉价车型将导致本钱下降起伏低于此前预期，一起将备受等待的主动驾驶出租车发布会推迟到10月。
“特斯拉的定价不是根据轿车，而是根据自主性和人工智能……咱们以为（特斯拉的人工智能）方案的任何报答都还远得很远，”瑞银分析师 Joseph Spak 写道，重申对该股的“卖出”评级。
特斯拉股价为其12个月预期收益的50倍，而传统轿车制造商福特轿车的市盈率为7倍。
马斯克周二表明，特斯拉的Optimus人形机器人已开端在其一家工厂中主动执行任务，假如下一年没有无人监督的主动驾驶特斯拉轿车，他会感到震动。
2019年，马斯克告知出资者，特斯拉将在2020年之前运营一个机器人出租车网络。
他还在X上发起了一项民意调查，问询特斯拉是否应该向他的人工智能草创公司xAI出资50亿美元——他方案将其间四分之一留给X的出资者。自他斥资440亿美元收买该渠道以来，X（前身为 Twitter）的价值已大幅跌落。
一些华尔街分析师质疑2025年机器人出租车的时间表是否实际，现在估计10月10日推出。
TD的Osborne表明，特斯拉的主动驾驶技能间隔彻底主动驾驶还有很长的路要走，他们可能要到本世纪末才干到达轿车无需任何人工干预即可主动驾驶的水平。
本文源自：金融界